CME将推出微型以太坊期货，在数据维度讨论公链之王ETH进入通缩季之后的发展前景

根据最新消息芝商所（CME）将于12月6日推出微型以太坊期货而且目前已经在等待审核。该合约规模为一个以太坊的十分之一，它提供了一种有效的且具有成本效益的新方式来微调以太坊敞口以增强交易策略，同时保留 CME 规模较大的以太坊期货的特点和优势。以太坊伦敦升级中引入的EIP1559提案发挥效用越来越显著。根据数据截至11月1日ETH销毁量已超过70万枚，价值约30.6亿美元。

按此销毁进度推算ETH一年可销毁300万枚，超过了当前年度增发量540万枚的一半，使其年通胀率由4%降低至2.1%。引人注目的是由于近日以太坊链上生态活跃，在10月27日至31日间ETH销毁量连日超过发行量，其实际供应量在4天里减少了8571.24枚，这代表其通证发行暂时性地由通胀转为通缩状态。

进入的通缩季的ETH在此期间创下了历史新高。而在其链上一层网络发展繁荣时，Layer2生态也在今年快速发展。根据数据截至10月31日，以太坊Layer2总锁仓量为46.8亿美元，相比两个月前的7.4亿美元增长了532.43%。

根据美国商品期货委员会(CFTC)公布的最新一期CME期货周报，在10月20日至26日间规模最大的ETH经销商持仓多头头寸自287张上涨至383张，创下历史新高。在以太坊生态继续大步向前时机构投资者用实际行动表达了对其更高的期待。

自EIP1559于8月5日生效以来，以太坊链上每产生一笔交易都会销毁一定量的ETH。经过近3个月的积累，截至11月1日ETH销毁量已超过70万枚，达到712400枚价值约30.6亿美元。

庞大的销毁量得益于以太坊链上应用生态的活跃。根据数据目前销毁ETH最多的应用是 OpenSea，共销毁超9.18万枚ETH，第二名为以太坊链上转账累计销毁6.6万枚ETH，第三名为Uniswap V2共计销毁5.3万枚ETH。排在后面的还有Tether和Metamask以及Axie Infinity等。这份按照销毁数量进行排名的榜单鲜明地反映了过去数月以太坊生态的热区，包括NFT和交易以及稳定币和链游等。在当前的链上繁荣期里，每过1分钟就约有5.63 ETH被销毁，价值约2.42万美元。

这个烧钱速度显著降低了ETH的通胀率。根据ETH经济模型其年通胀率为4%，当前年度增发数量约为540万枚，而按照实时数据测算ETH每年可销毁300万枚，这一数字已经超过了增发量的一半，使其年通胀率降低至2.1%。需要注意的是上述是一个相对宏观的数据。在近几天销毁提速的情况下ETH进入了阶段性的通缩季。

10月28日ETH销毁量达到16910.57枚创下单日销毁量新高。次日ETH销毁量同样可观，达到16362.65枚为历史次高。在10月27日至31日间ETH销毁量连日超过发行量，4天里实际供应量共计减少了8571.24枚，这代表其通证发行暂时性地由通胀转为通缩状态。类似的情况曾多次出现，9月3日ETH销毁量首次超过发行量，在随后的9月7日至9日间ETH也曾进入通缩状态。不难看出随着生态的发展，以太坊阶段性通缩已成为常态。ETH进入通缩季为其市值增长提供了向上的推动力。

有分析师认为只要以太坊生态持续发展，其通证销毁速度就会日益走高，两个因素叠加起来将给ETH赋予更高的增长潜力。从链上沉淀来看ETH仍是公链之王，11月1日ETH链上各DeFi协议总锁仓价值（TVL）为1369.4亿美元，处于常态化高点且占据了市场所有主流公链总锁仓价值的86.67%。

尽管如此网络拥堵和高昂的交易费用仍是以太坊的长期症结，在ETH2.0时代到来之前链上扩容的进度是评估其发展的一个重要标准。前不久在2021区块链全球峰会上，以太坊创始人Vitalik Buterin坦承，扩容是区块链领域面临的最大挑战之一，实现扩容有两个方法，一是增加区块大小和调高 Gas 上限，另一个办法就是使用Layer 2技术。Vitalik认为Layer 2是以太坊扩容的未来，用Layer 2 实现以太坊扩容是唯一的安全方法，同时也能保证去中心化。

而在经过前期的探索后以太坊L2生态在今年得到了快速发展。根据数据截至10月31日以太坊Layer2总锁仓量为46.8亿美元，相比两个月前的7.4亿美元增长了532.43%。锁仓量最高的扩容方案为Arbitrum它的TVL约28亿美元且占比59.82%。其次为dYdX的TVL为10.1亿美元占比21.66%。Optimism以4.53亿美元的TVL位列第三，占比9.68%且7日增长了65.91%。

以太坊L2网络及应用的特点是在不牺牲去中心化的前提下，大幅提高交易效率并减少交易费用。数据显示在Arbitrum进行交易每笔Gas费在5美元左右，而在衍生品协议dYdX交易无需销毁Gas费，进行合约交易时流畅度可媲美中心化交易所。

Layer2扩容方案的落地和TVL加快增长，给以太坊带来了新的增长点。此外外界广为关注的ETH2.0也有新的开发进展，10月27日以太坊信标链激活了Altair硬分叉升级离目标又近了一步。

以太坊一层网络和L2齐头并进，加上通缩季的来临市场正在提高对它的预期。近期美国商品期货委员会(CFTC)公布了最新一期CME期货周报。报告显示在10月20日至26日间规模最大的ETH经销商持仓多头头寸自287张上涨至383张创下历史新高，而空头头寸自58张下降至31张。经销商账户在该周期内进行了净多调仓，显露出机构投资者对以太坊后市的看好。

此前曾有多名业内人士预测ETH市值会逐渐赶超BTC，而目前ETH流通市值为5111.98亿美元，距离BTC的1.17万亿美元市值还有较大差距。不过随着ETH通缩力度提升和Layer2发展，加密市场王座之争将越来越有趣味。